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La economía de EE. UU. añadió 147,000 empleos en junio, por encima de las expectativas, y la tasa de desempleo cayó al 4.1%.
El mercado laboral de los EE. UU. sigue adelante a pesar de las incertidumbres económicas y los aranceles del presidente Donald Trump.
La Oficina de Estadísticas Laborales dijo el jueves que el empleo de junio aumentó en 147,000, y la tasa de desempleo cayó al 4.1% desde el 4.2%.
Los aumentos del mes pasado, que superaron las proyecciones de 117,500 empleos, fueron algo más altos que los 144,000 de mayo, que se revisaron al alza en 5,000. La ganancia neta para abril fue de 158,000, revisada al alza en 11,000 empleos.
Las revisiones y las estadísticas del jueves elevan el promedio de aumento de empleo de tres meses a 150,000.
A pesar del buen crecimiento mensual del empleo, el informe de empleo del jueves indicó nuevamente muchos indicadores potencialmente preocupantes, incluyendo algunas fracturas que pueden estar ensanchándose bajo las políticas económicas cambiantes de la administración Trump.
Los detalles son menos prometedores.
El crecimiento del empleo es limitado, lo que indica que solo unas pocas industrias tienen más potencial.
La mayoría del crecimiento del mes estuvo en atención médica (+58,600 empleos), ocio y hospitalidad (+20,000), y gobierno estatal y local (+80,000*). El alto pico probablemente sea “artificial”, dijeron los expertos de Pantheon Economics. Más sobre eso abajo.
Después de restar los aumentos del sector público (los +80,000 se compensaron con una pérdida federal de 7,000), las empresas del sector privado de EE. UU. ganaron 74,000 empleos en junio, el aumento mensual más débil desde octubre de 2024.
“El aumento de los aranceles, la política monetaria restrictiva y las preocupaciones sobre una mayor intensificación de la guerra comercial están pesando mucho en la demanda laboral”, dijo Samuel Tombs, economista principal de Estados Unidos de Pantheon Macroeconomics, en una nota para inversores el jueves. “Los salarios privados, excluyendo la salud y la educación, aumentaron en 23,000, muy por debajo del promedio de 50,000 del año anterior. Básicamente, este informe es débil.”
Tombs destacó que las modificaciones técnicas del BLS para suavizar las fluctuaciones estacionales (el empleo en construcción aumenta en primavera y la contratación minorista antes de Navidad) pueden haber hecho que las estadísticas parecieran mejores. Este verano, los empleos en educación disminuyeron menos de lo habitual, y este factor de ajuste estacional lo interpretó como una ganancia.
La tasa de participación laboral cayó, pero el desempleo negro aumentó 0.8 puntos porcentuales al 6.8%, su tasa más alta desde enero del 2022.
La encuesta de hogares, una de dos que conducen al informe mensual de empleo, puede ser impredecible, pero un creciente desempleo negro ha sido históricamente una señal de recesión económica.
En una entrevista con CNN, el economista jefe de Glassdoor, Daniel Zhao, dijo que los trabajadores negros pueden sentir las consecuencias de una economía en desaceleración de manera más inmediata debido a la inseguridad laboral. “Sin embargo, el plazo para ello suele ser corto y depende de qué industrias se vean afectadas.”
El crecimiento de los salarios en general fue más débil de lo que proyectaban los expertos. El mes pasado, los salarios promedio por hora aumentaron 8 centavos, o 0.2%, a $36.30, elevando la tasa interanual al 3.7% desde el 3.9%.
Los economistas advirtieron que una disminución de la fuerza laboral puede explicar que la tasa de desempleo reportada haya caído al 4.1%.
“Se tiene la sensación de que el impacto acumulativo de la política migratoria más estricta está comenzando a afectar marginalmente el tamaño de la fuerza laboral y que impondrá un techo a cualquier aumento prospectivo en la tasa de desempleo a medida que la economía se desacelera”, escribió Joe Brusuelas, economista jefe de RSM US, el jueves.
Las suspensiones de empleo siguen siendo bajas.
Las acciones subieron el jueves: el Dow ganó 365 puntos, o 0.8%, hacia la media mañana. El Nasdaq, de orientación tecnológica, se disparó un 0.9% y el S&P 500 un 0.8%.
Los planes económicos amplios de Trump pueden afectar a la economía. Las preguntas sobre cómo jugarían esos pasos, especialmente la magnitud y amplitud de los aranceles, han aumentado la incertidumbre y ralentizado las contrataciones.
El mercado laboral ha estado en baja rotación durante meses, con la actividad de contratación en mínimos de alrededor de 10 años y los trabajadores sin suficiente confianza para partir. Los empleadores están manteniendo en su mayoría a su personal.
Varias indicaciones, incluyendo cifras semanales de solicitudes de desempleo, no muestran un aumento en las suspensiones.
Las presentaciones iniciales de seguros de desempleo, un indicador de las suspensiones, cayeron a 233,000 para la semana que terminó el 28 de junio desde 237,000 la semana anterior, según un informe separado del Departamento de Trabajo publicado el jueves.
Las personas desempleadas tienen un momento más difícil para obtener un trabajo, incluso si las solicitudes iniciales no aumentan.
Los receptores de beneficios por desempleo que han presentado reclamaciones continuas durante al menos una semana están enfrentando máximos de tres años y medio. El Departamento de Trabajo informó 1.964 millones de presentaciones para la semana que terminó el 21 de junio (los datos de reclamos continuos se retrasan).
El BLS informó el jueves que los buscadores de trabajo permanecen desempleados durante seis meses, y el número de trabajadores desempleados que han estado desempleados durante 27 semanas o más creció al 23.3%, acercándose a un máximo de tres años.
La Reserva Federal puede esperar.
Los datos económicos son especialmente críticos en momentos de alta incertidumbre para detectar signos de recesión.
La Reserva Federal, dependiente de datos, esperaba bajar sus tasas de interés históricamente altas este año, pero ha esperado preocupada de que los aranceles de Trump aumenten la inflación y estrangulen a empresas y consumidores.
“No hay nada en este informe que obligue a la Fed a bajar las tasas antes de lo esperado”, dijo Zhao. Parece saludable desde arriba.”
Agregó que hay cierta preocupación sobre cómo interpretar las estadísticas en un entorno en el que el crecimiento de la fuerza laboral está disminuyendo y flujos de inmigración menores pueden estar contribuyendo a ello.
El nivel de crecimiento de empleo de equilibrio (número de empleos necesarios para mantener el ritmo con el crecimiento de la fuerza laboral y la población) puede ser la mayor preocupación.
Debido a la mayor inmigración, el nivel de equilibrio, que era de 70,000 a 100,000 empleos por mes antes de la pandemia, a veces ha subido a 200,000.
Según un estudio de investigación de analistas de Deutsche Bank la semana pasada, las tendencias demográficas, una población envejecida y un freno en la inmigración a mitad de año hacen que el umbral de equilibrio esté más cerca de 100,000 empleos cada mes.
Dijeron que podría caer a 50,000 empleos cada mes si las políticas de inmigración de la administración de Trump reducen la población nacida en el extranjero.
“Si el nivel de crecimiento de empleo de equilibrio está cayendo, 147,000 empleos añadidos podrían ser inflacionarios”, dijo Zhao. Si el desempleo sigue bajo o cae y la inflación se mantiene alta, especialmente a medida que los aranceles pasan a través de la cadena de suministro, la Fed puede verse presionada a mantener las tasas más altas durante más tiempo.
