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La ventaja competitiva de una zanja económica
Definir una zanja económica.
Algunas empresas parecen tener una capacidad natural para repeler a los competidores y mantener su liderazgo en el mercado año tras año. Conocido como una “zanja económica”, este fenómeno no solo mantiene alejados a los rivales, sino que también tiende a diferenciar a las empresas rentables de aquellas que fracasan.
Popularizado por el gran inversor Warren Buffett, quizás su metáfora favorita, utilizada en cientos de presentaciones de inversores a lo largo de décadas, la frase “zanja económica” tiene una conexión intrigante con los fosos llenos de agua que protegían a los castillos medievales. Estas zanjas definen en el sector empresarial ventajas competitivas duraderas que protegen las ganancias de una empresa de los invasores rivales.
Pero, ¿qué es una zanja económica y, más importante aún, cómo pueden las empresas crearlas? Desde patentes hasta un conocimiento de marca sin igual, la composición de estas fortificaciones competitivas es considerablemente más variada que sus predecesoras acuáticas. Conocer las zanjas económicas no solo es intelectual; también es una habilidad esencial para los inversores que buscan empresas con un rendimiento a largo plazo.
Aprendizajes importantes
La capacidad de una empresa para mantener una ventaja competitiva sobre sus rivales se conoce como “zanja económica”.
La comparación se hace con las zanjas que sirven como una barrera de protección y que rodean a los castillos medievales.
Utilizando su escala, intangibles, gastos reducidos y altos costos de cambio, todo lo cual ayuda a construir una zanja económica, una corporación puede establecer
El legendario inversor Warren Buffett ayudó a popularizar la frase “zanja económica”.
Morningstar proporciona la clasificación patentada más conocida de empresas con zanjas económicas.
Comprensión de las zanjas económicas
Más que simplemente una ventaja competitiva pasajera, una zanja económica es una ventaja persistente que permite a una empresa superar a sus rivales a lo largo del tiempo. Aunque vienen en muchas formas diferentes, estos elementos ayudan a proteger la participación en el mercado y la rentabilidad de una empresa contra las presiones de la competencia. Warren Buffett ha explicado el concepto varias veces. Aquí hay una instancia de su respuesta a una pregunta sobre su búsqueda de empresas ganadoras de un inversor:
Estamos buscando una empresa con una zanja amplia y duradera alrededor de ella, rodeando y protegiendo un magnífico castillo económico, con un gobernante honesto en control del castillo. Puede ser por una razón u otra, ya que ciertas áreas tienen productores de bajo costo. Su franquicia natural [o] cualidades de servicio, lugar en la imaginación del consumidor, [o] ventaja tecnológica ayudarán a explicarlo. Tiene esta zanja alrededor por cualquier tipo de propósito en absoluto.
Más allá de la mitología popular, Buffett eligió y se mantuvo con esta metáfora para el éxito corporativo durante tanto tiempo por varias razones. Originalmente construidos para ofrecer un grado adicional de protección contra invasores, las zanjas
Agregaron un obstáculo que los atacantes tenían que superar bajo el fuego de los defensores, por lo que les resultaba más difícil acercarse a las paredes del castillo.
A diferencia de la creencia común, las zanjas generalmente estaban vacías de animales peligrosos como cocodrilos o pirañas, a menudo, la pretendida impenetrabilidad de las defensas de una empresa es igual de legendaria. Aunque algunas pueden haber estado llenas de basura, desechos o animales muertos, las zanjas de agua a menudo eran aguas estancadas. Además, las zanjas se desarrollaron para reflejar nuevas armas de combate hasta que desaparecieron por completo cuando la pólvora y los cañones se hicieron más comunes a fines de la Edad Media, ofreciendo así una defensa menos efectiva.
Aunque las zanjas también representaban autoridad y distinción, la función protectora era primordial. Especialmente a finales de la Edad Media, cuando las exhibiciones de estatus eran aún más importantes, un castillo con una zanja grande y bien mantenida indicaba las riquezas y el prestigio de su dueño. Esto nos lleva de regreso a Buffett, ya que sostiene que “todo el mundo va a intentar” tomar un castillo enorme en línea con la esencia del capitalismo. Aún así, deja claro que una zanja no es suficiente. Mezclando los analogos acuáticos homofónicamente, argumenta que “la mayoría de las zanjas no valen nada”:
¿Por qué sigue en pie ese castillo? ¿Qué lo mantendrá en pie dentro de cinco, diez, veinte años o causará que no esté en pie? ¿Cuáles son las causas principales y su permanencia relativa? ¿Cuánto se basan en la inteligencia del gobernante en el castillo? Si nos sentimos bien acerca de la zanja, entonces intentamos averiguar si el señor va a intentar quitarla para sí mismo, si es probable que haga algo tonto con los ingresos, etc. Pero así es como vemos a las empresas.
Nuestro trabajo en el resto de este texto es resaltar los diversos aspectos de lo que Buffett menciona arriba, ya que refleja gran parte de lo que se ha cubierto en años anteriores sobre esta idea.
